美元與美國經濟

danmitsu

美元在全球外匯交易、金融交易中主導，而且金額遠大於商品貿易額。

歷史上選擇美元作儲備貨幣曾有很多理由：流動性好、能投資理財、購買力強、幣值穩定。幾十年下來，這些理由都無關緊要了，人們基於慣性直覺地認為，美元有“避險”屬性。

國際經濟一旦有個風吹草動，人們就本能地賣出“風險資產”，拿著美元等風波過去，所以危機期間美元往往升值。即使是美國經濟本身出事，如2008年次貸危機，美元也還是會升值。國際上越亂，美元就越升值。

明白人知道長期來看美元不靠譜，所以即使美聯儲在2024年9月前一再加息，沒有利息的黃金也一再創新高。全球有實力的央行都在遠離美元，但沒看清現實的人基於過去經驗，還從美元本位思考。

這幾年，美國國債上升到36萬億美元，政府瞬間增發了6萬億美元國債使用，引發了美國內部大通脹，導致美國國內服務業拉動GDP超30萬億美元。

在國際貿易中，美元的“價值”可以通過購買國際商品市場的物資得到維持，導致人們忽視了美國國債、GDP和通脹率的危險信號，畢竟全球大多數人不在美國生活，只是在國際，用美元購買貨物。

美國資源豐富，但如果美國僅僅是個資源國，即使美元本身價值可以維持，國際貨幣的中心地位也不可能維繫。美元的中心地位，在於全球面對風險時，各個行為主體建構的從“美元本位”思考問題的本能，產生一種錯覺，以為賺到美元才覺得安心。所以美國經常在國際上興風作浪，製造出風險讓美元走強，屢屢得逞。

如果你把美元看成買商品的貨幣，就搞不懂為啥它對人民幣升值。

在國際貿易中，人們並非根據商品的價值來給匯率定價，而是用匯率來給商品定價。出口商品是否賺錢，是按照匯率算出來的。

美元的作用主要是金融定價，一般國家的貨幣，金融屬性基本只體現在本國內部市場，國際上份額不多。作為貿易貨幣人民幣在國際上通用，擁有良好信譽，但是作為全球性範圍內兼具商品貿易工具屬性和金融屬性的貨幣，遠遠不及美元。人民幣的全球金融屬性，與中國的貿易地位、經濟地位不相稱。

國際上和美國內部，都在用美元衡量經濟活動的價值。但是在金融化以後，美元數值成為交易目標，對應的主要經濟活動反而不重要了。

全球資本蜂湧進入中國設立公司賺錢，用外匯換人民幣投資，有利於升值。2018年貿易戰開打之後，進入中國的投資減少了，因為本土公司能力強了，外資需要較有實力才賺得到錢，再加上脫鉤政治因素，不敢來了。有些外資還要結算退出，於是人民幣有貶值壓力。

美國與印度，相對中國與德國，製造業水平要差得多，外資進來反而“好掙錢”。以前中國製造業水平不高的時候，外資就積極進來投資製造業，如汽車業就非常掙錢。本土企業水平低，對人民幣卻是升值動力。

1971年美元與黃金脫鉤時，美元還算“老實”，與實體經濟是掛鉤的。在2008年以後，美國貨幣體系，與實體經濟脫鉤了！

從2000年到2010年這10年，是全球經濟增長的黃金時代，而美股卻表現慘淡。2000年科網股泡沫，當時上市公司的估值非常高，崩得也厲害，美聯儲沒去救市，導致納斯達克指數從5048點大暴跌到1100點，跌了78%。美聯儲那時還比較“有原則”，股市也沒那麼重要。

現在美股的重要性超乎想象了，美國人與美國政府的資產、財政、退休金、消費情緒都與之密切相關。哪怕30%的下跌，可能都無法承受，會導致經濟系統的崩潰。

美國大公司對市場地位的目標，就是實現高度壟斷。高度壟斷，就能有很高的利潤空間。高度壟斷還有個好處，就是可以低效。美國人幹活效率低，但是工資非常高。

美國的大企業存在大量冗員，所以你會看到，馬斯克把推特員工裁了80%還一樣運轉。DEI，導致不少公司莫名其妙地招了些閑人。

當前美國股市估值極高，巴菲特指標（股市市值占GDP比例）來到了歷史最高，超過200%。如果股市與房地產泡沫破滅，家庭財富將遭到重大打擊，消費受影響，經濟指標將現原形。

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In the United States, diversity, equity, and inclusion (DEI) are organizational frameworks that seek to promote the fair treatment and full participation of all people, particularly groups who have historically been underrepresented or subject to discrimination based on identity or disability.

在美國，多元化、公平性和包容性（DEI）是一種組織框架，旨在促進所有人的公平待遇和充分參與，特別是那些歷史上代表性不足或因身份或殘疾而受到歧視的群體。