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[經濟] 中國為何不拋售美國國債

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    中國目前持有約8000億美元(約台幣24兆)美國國債,是僅次於日本的美國第2大債權國,拋售這些資產將導致美國國債價格暴跌,使中國目前價值3.2兆美元(約新台幣96兆)的外匯儲備出現巨大損失,並大大削弱其管理人民幣和扶持經濟的能力,這就是中國目前不會採取極端手段,清倉美國國債的原因。

    不過,這並不意味著中國不會試圖逐步減少美債持倉,事實上,中國政府多年來一直就是這樣做的,一方面是通過增加對其他資產的投資來提高回報,另一方面是為了回應緊張的美中關係。

    中國的美債持倉規模在2020年左右達到約1.2兆美元(約新台幣36兆)峰值,那是川普(Donald Trump)第1個總統任期的最後1年。

    但對中國來說,實現投資組合多元化、減少對美國國債的依賴絕非易事,這是因為在當今世界,很少有像美債這樣規模龐大、流動性強且相對安全的資產。

    過去幾年,中國一直尋求增加對日本股票、歐洲債券、美國公司債券和股票的投資,以獲得更好的回報。中國不想讓外界了解自己的投資情況,因此實際數據很難獲得,但在中國持有的外國資產中,美國國債仍是最多。

    不過,由於中國持有的美債規模過於龐大,有關中國可能拋售美債的憂慮從未消散。

    2008年全球金融危機期間,確切地說是在雷曼兄弟聲請破產1週後,時任美國總統小布希致電當時的中國國家主席胡錦濤,請他不要拋售中國持有的美國國債。

    如果中國當時拋售美債,美國利率就會上升,令早已不堪重負的美國企業和家庭承受更大壓力。胡錦濤答應了小布希的要求,沒有拋售美債。

    而現在,雖然中美雙方似乎都在找機會緩和敵對狀態,以啟動貿易談判,但川普與習近平之間已經很少交流。

    所以目前,我們只能參考中國央行官員鄒瀾最近的表態,在4月28日,在被問到是否擔心美債下跌影響中國持有的美元資產收益時,鄒瀾表示,「單一市場單一資產的變動,對我國外匯儲備的影響總體有限。」換句話說,中國不會拋售美國國債。
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