美元失避險光環探4個月低

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原文：美元失避險光環 探4個月低 摜破105關卡，從最好貨幣變不想碰的貨幣，日圓、英鎊成新避風港

04：10 2025/03/06｜工商時報｜蕭麗君、綜合外電

美元已從「最好的貨幣」變成「不想碰的貨幣」，日圓與英鎊有望成為新的避風港。圖／美聯社

美元指數走勢

關稅戰開打加上對美國經濟前景的擔憂加劇，連跌3天的美元指數5日甚至摜破105關卡至近4個月以來新低。Pepperstone策略師說，美元已從「最好的貨幣」變成「不想碰的貨幣」。至於日圓與英鎊有望趁機崛起，取代美元成為新的避風港。

失去避險光環的美元指數，5日盤中一度跌破105關卡至104.94，創去年11月12日以來最低。由於德國放寬財政紀律，美元對歐元貶破1.06價位至1.0620美元的4個月低點，美元對英鎊也走貶0.2％至1.2818美元。此外，美元對日圓則下跌0.25％至149.42日圓。

Pepperstone策略師布朗（Michael Brown）發布報告指出，川普政府近來對鄰國徵收關稅的作法，就像是用石頭砸自己的腳。鑒於美國政府的政策不確定性、聯準會面臨頑固的通膨與疲弱經濟數據等「有毒組合」，已讓美元從炙手可熱的貨幣，成為避之唯恐不及的貨幣。

由於美國經濟前景惡化，以及預期未來市場波動還會加劇，分析師認為美元避險地位恐將不保，反之日圓與英鎊很可能在當前環境成為贏家，成為新的資金避風港。

荷蘭合作銀行倫敦分行外匯主管佛利（Jane Foley）指出，美國對日本雖然存在貿易逆差，但日本是美債最大的海外持有國，也是美國最大投資國家，且日本國防預算幾乎都花在美國身上。年初以來，在日銀升息預期的帶動，日圓對美元已升值5％。

至於英鎊受惠於美國對英國存在貿易順差，意味川普對英國發動關稅戰的機率不大，支撐它兌美元表現強勁，但佛利認為現今稱英鎊為避風港依然有點牽強。

Quantum Strategy策略師羅奇（David Roche）也認為，當前條件增強日圓長期作為對抗波動性的避險工具地位，西方的地緣政治風險升高，就更可能強化日圓作為「新避風港」的地位。羅奇還說，川普政府的政策，恐讓美元失去外匯市場的避險價值，「其實最大的受害者是美國，因為沒有人會再相信美國的承諾。」