美國財長葉倫訪華

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近期，美國財長葉倫訪華在經濟圈引起了不小討論，並且大家都知道除了正常的，已經透露的原因之外，還有更主要的目的——買美債。

我讚同這一觀點，美國肯定是需要中國買美債的，在戰略層面，在宏觀角度考慮，美元信用危機就是美債危機，因此老美有求於中國是必然的。

大摩話事人戴蒙最近表示，隨著創紀錄的美國債務和持續的國際衝突使抑製通脹的鬥爭複雜化，未來幾年美國利率可能飆升至8%以上，意味著解決美債問題是當務之急。

美債=美元，因此美債有問題，美元就有問題，但注意，盡管“去美元化”是一種趨勢，美國也心知肚明，但畢竟不會很快發生，在相當長一段時間內美元的地位不可撼動，這個必須得承認，當然如果有其他突發因素的話，時間也會縮短。

這就是今天要說的，美國求中國買美債的另一個原因，避免本土再次發生金融危機。

就要說去年一個重大的金融事件——美國中小銀行倒閉。根源是銀行投資美債失敗，最終引發擠兌潮，為了避免事件蔓延，美聯儲推出銀行定期融資計劃（BTFP），即允許美國銀行以債券作為抵押品向央行借款。

眼下，美聯儲雖然喊著降息，但行動被認為會推後，甚至超預期拖拉，而BTFP已經到期了，利率目前更高了，銀行借貸成本增加，利潤率下降，風險再次出現。

要知道，即便是BTFP沒到期，去年最後一個季度，美國銀行業利潤同比下降近45%，是自2020年第二季度以來季度利潤的最大同比下降。

總而言之，美國十分害怕銀行出問題，所以此次葉倫在準備回國前的新聞發布會上說了一個事情，這個事情相當重要，但目前提的人不多。

就是美國和中國幾個月來了一場演練，兩國任何一個國家的大型銀行出了問題，怎麼能互幫互助。

說實話，看起來似乎很公平，實際上是美國要求中國在美國大型銀行出了問題的時候，幫助美國金融係統穩定局勢，因為無論各種指標看，中國的銀行可控性，風險性都比較OK。

肯定有人會說，有美聯儲了，隻要再次延期BTFP不就OK了，說是這麼說，實際操作沒那麼簡單。

美聯儲錢是怎麼來的，是各銀行的保證金，規模越大，存的也就越多，如果大型銀行出問題了，就很可能有多米諾骨牌效應，美聯儲的錢根本不夠。

要知道，美國如今財政開始全靠賣美債，而美聯儲的現金是保證流動性必不可少的一環，如果都為銀行擔保，金融危機一觸即發。

所以，美國需要中國多買美債，為美聯儲的現金流騰出空間，甚至還是可以在其他聯邦政府支出上使力。

找其他國家肯定也行，關鍵是哪個國家有中國如此恐怖的外彙儲備能夠持續購買美債，因此美國求中國買美債不簡簡單單是美元信任危機的問題，也有著短中期防患於未然的考慮。