中國持有美債最多為何不賣?

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美國財政部發行的美國債券，是一種定期借貸憑證，到期還款，每年支付的利息。持有者不必等到期滿就可以賣出。

根據美國財政部2024年10月最新公布的國際資本流動報告（TIC），中國持有7601億美元的美國國債。

市場供求原理同樣適用於債券，美國債券可以在二級市場上交易，買的人多價格就上漲，大量拋售會導致價格下跌。

例如，中國若要拋售7000億還未到期的美國債券，為了盡快出手就必須降低售價，在二級市場可能只能賣到6300億美元。如果年息為4%，中國就會損失700億的本金，加上280億美元的年息，共折了980億美元。

當中國拋售債券後，市場上美債突然大量增加，而需求沒有相應增加時，這導致美債的市場價格下跌。美國財政部將相應提高美債的利率，例如從原來年息的4%加到5%以吸引新買家。

從上面的例子看，新買家花6300億買到了7000億的債券，加上實際獲得的5%年息，如果一年後到期，純收益980億美元。

如果中國降價拋售美債卻沒有人買，美國財政部自己就會出手購買，以保持債券的市場價格不會繼續下跌，也不讓美國政府的信用度受損，為今後成功發行新債鋪平道路。

當然，提高債券的利息意味著支付的利息更多，加重美國政府的財政負擔，徵收對等關稅無疑是緩解財政壓力的方法之一。

所以說，川普政府開源節流，在消減政府開支的同時增加關稅收入，這些都是經過精密策劃的。