日元為何暴漲速跌?

arco

12月7日下午的紐約外匯市場，日元兌美元匯率瞬間暴漲，一度觸及1美元兌141.5～141.9日元區間。創出8月以後、4個月來的日元兌美元升值最高水平。之後，匯率又馬上回調到日元貶值方向，截至7日傍晚徘徊在144.0~144.9日元區間。受日本銀行（央行）總裁植田和男發言等影響、意識到政策調整的日元買入和美元賣出不斷增加，在此背景下，日元呈現劇烈波動態勢。

日元匯率觸及141.5～141.9日元是在美國東部時間中午12點47分左右。此前徘徊在143.0~143.9日元區間，瞬間升值了1.5日元左右。東京市場7日早間的日元匯率還處在147.0~147.9日元區間，可見1天內升值5日元以上。

駐紐約的日資銀行的市場投資負責人表示：「據稱在持有美元的投資者中，很多人將1美元兌144日元作為止損點。明確跌破這一水平導致了投資者拋售美元」。再加上利用程序進行高速高頻交易的「算法交易」的美元拋售，導致了日元的瞬間暴漲。

不過，在美元拋售告一段落之後，馬上出現回購，日元匯率在美國東部時間7日傍晚回調至1美元兌144.0~144.9日元區間。由於出現針對日元兌美元迅速升值的警惕感，「具有一定的美元買入需求」(日資銀行的市場投資負責人)。

日元匯率自11月中旬的1美元兌151日元左右開始呈現升值基調。除了美國聯邦儲備委員會(FRB)結束加息和早日轉為降息的預期之外，最近推動日元升值的因素是圍繞日本銀行可能調整貨幣政策的看法。

日銀總裁植田7日在日本參議院財政金融委員會會議上表示：「從年底到明年將更具挑戰性」。這不是對未來貨幣政策的表態，而是對有關職責的提問的回答。

截至前一天，市場上還不斷出現解除負利率政策的預期，因此有分析認為，植田的發言意在為此鋪平道路。據稱當天下午植田在日本首相官邸與岸田文雄首相舉行會談，就貨幣和經濟形勢交換了意見。

與此同時，日本銀行的副總裁冰見野良三6日也提出看法稱，在迎來大規模貨幣寬鬆的退出之際，對經濟的負面影響相對較小。市場上有意見認為，「首相與日本銀行總裁的會談以及副總裁的發言促使政策調整預期加強，日元再次被買入」。

除了日本國內的這些情況之外，國際貨幣基金組織(IMF)發言人7日表示，為了達成通貨膨脹目標，「(日本銀行)應該繼續做好提高短期基準利率的準備」，這一發言也被海外的短線投資者視為利多。

日本銀行將於18日～19日召開今年最後一次貨幣政策會議。日本青空銀行的首席市場策略師諸我晃指出：「越來越多觀點認為，在12月的會議上，日本銀行將儘快啟動政策調整，例如解除負利率或取消長短期利率操作（收益率曲線控制、YCC）等」。

不過，植田總裁7日就成為貨幣政策正常化前提的物價上漲2%的目標表示：「尚未達到能在具備準確性的前提下加以預測的狀況」。他指出：「關注工資和物價的良性循環是否加強很重要」，顯示出堅持不懈地維持貨幣寬鬆政策的意向。

由於日本銀行的政策調整預期，日本國內利率大幅上升。作為長期利率指標的10年期國債收益率一度漲至0.75%，比前一天上漲0.1%左右。另一方面，美國接連發佈低於市場預期的經濟指標，6日美國長期利率一度跌至4.1%，創出9月上旬以後、3個月來的最低水平。

UBS SuMi TRUST財富管理公司的首席投資官青木大樹指出：「認為如美國開始降息、日本銀行將難以提高利率的觀點也在推高對政策較快調整的預期」。