中國持續減持美債降低風險 分析：對美債影響不大

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截至今年9月，中國連續6個月減持美債。9月持有美債7781億美元，為2009年以來最低水準。學者分析指出，中國減持的原因之一確實是有意減低對美債的曝險，然而中國減持對美債影響並不大。

美國財政部當地時間16日公布，中國9月持有的美國國債規模減少273億美元，為連續第6個月減持，總持有規模從8月的8054億美元降至7781億美元，續創2009年5月以來新低。

美國之音報導指出，這個數字較10年前的高峰期，下降了約41%，有些中國輿論認為中國拋售美債是出於對美國經濟前景和美債違約的擔憂，或是藉此向美國施壓，部分人士藉此炒作「美債不安全」論點。然而學者分析，美債仍然是安全可靠的資產，中國的減持對美債影響並不大。

報導引述美國南卡羅萊納大學艾肯商學院市場學教授謝田指出，中國拋售美債至少有兩個主要原因，其中一個是中國現在外匯緊張，需要具保值、穩定的強勢貨幣，才能購買所需的尖端技術、晶片、能源與礦產；另一方面，在地緣政治摩擦、中美關係緊張的情形之下，中國也有意降低對美債的曝險。

對於中國的持續減持，中國媒體過去一段時間引述中國經濟與財經學者分析，認為這是中國和其他各國央行擔憂美債違約，因此讓資產配置多元化的避險反應。

據中國新聞網引述中國人民大學重陽金融研究院首席經濟學家廖群分析，近年來美國寬鬆的貨幣政策事實上稀釋了債務，美元越來越不值錢，各國都認識到了這一點。他認為，從長期來看，美國仍會堅持寬鬆的貨幣政策，而各國對美債的擔憂也會持續，所以如有機會一定會減持美國國債。

謝田在美國之音的報導中提到，中國不會一直拋售美債，因為對中共外匯儲備來說，美債是最好的投資，其他國家的債可能沒有美債這麼穩定。如果要說中國藉由減持美債當金融槓桿打擊美國，是無稽之談，「現在美國國債的餘額應該是33兆美元左右，中國持有7、8千億，連3%都不到。」

他認為，美債如果真的違約，無論是共和黨或民主黨執政，都會背上沉重的歷史包袱，「這是政治鬥爭的工具，不可能違約」。

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美國長期公債殖利率17日下滑，全周降幅可觀，30年期美債殖利率更寫下2023年來最大周線降幅紀錄，反映近日數據指向經濟減緩，助長投資人對聯準會（Fed）明年降息的預期。但分析師警告，殖利率降得太猛，且下周遇上感恩節假期交易時間縮短，債市波動可能加劇。

美債殖利率急升後又猛墜

MarketWatch報導根據道瓊市場數據，美國10年期公債殖利率17日小跌3個基點至4.441%，一周來下滑18.6個基點。30年期美債殖利率17日降2.5個基點至4.597%，全周降13.6個基點，連續第四周走下坡，且這四周的降幅是2022年12月16日以來最大。

這與數周前美債殖利率竄升的情景南轅北轍。10月中旬時，30年期美債殖利率衝上5.1%，10年期殖利率也短暫升上5%。債券殖利率與價格走向相反。

短短幾周光景，10年期殖利率先是躍升50個基點，隨後又從5%以上猛掉逾50個基點，17日早盤甚至跌破4.38%，暴起暴落走勢令人看得目瞪口呆。一些市場觀察家說，殖利率跌得太快，和之前升得太急同樣令人不安。

債市失去穩定錨以致波動劇烈

安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗上彭博電視節目時說：「我認為，降得太快了。」

伊爾艾朗建議投資人：繫好安全帶。他說：「我們仍然失去三個穩定債市所需的錨：經濟錨、經濟錨或政策錨。既然三錨盡失，劇烈的波動將持續下去。」